Dólar mayorista: los economistas auguran una carrera lenta contra una inflación que promete ir más rápido

La pregunta del millón en cualquier campo de la pampa húmeda o en el mostrador de una cooperativa del interior sigue siendo la misma: a cuánto va a estar el dólar cuando termine el año. Y la respuesta, según un relevamiento internacional que consultó a 47 economistas de bancos y consultoras de todo el mundo, no es para tirar manteca al techo. El consenso de FocusEconomics ubica al mayorista en $1.645 para diciembre, apenas un 8,8% por encima de los $1.512 que marca hoy la pizarra. O sea: una carrera lenta, casi cansina, que otra vez perdería con la inflación.

Los pronósticos más agoreros

Claro que dentro de ese promedio hay quienes se ponen más pesados. Los 15 pronósticos más altos del mismo informe superan los $1.700 y el más elevado llega a $1.850, lo que significaría una suba del 27% en todo el año. Un número fuerte, sí, pero que todavía queda por debajo de la banda máxima de flotación que fija el Banco Central, hoy en $1.892 y que se ajusta mes a mes como quien acomoda la tropilla en el corral. En el Matba-Rofex, mientras tanto, el dólar de diciembre se negocia a $1.611, un escalón más abajo del promedio de los especialistas, y para agosto de 2027 los futuros ya avizoran un mayorista de $1.869,5, un 23,5% arriba del valor de hoy.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Pero lo que de verdad debe desvelar al almacenero de cualquier pueblo del interior y al productor que mira el precio de la soja desde la tranquera no es tanto el número absoluto del billete verde sino la comparación con los precios. Y ahí la noticia es preocupante: el mismo consenso proyecta una inflación del 32% para todo 2026, lo que implica que en la mayoría de los escenarios los precios le van a ganar al dólar por goleada. O sea, una vez más, el bolsillo flaco.

• Consenso FocusEconomics para diciembre: $1.645 (8,8% arriba del actual).
• Techo del relevamiento: $1.850 (27% de suba en el año).
• Banda máxima del Banco Central hoy: $1.892, con ajuste mensual.
• Dólar futuro Matba-Rofex para diciembre: $1.611; para agosto 2027: $1.869,5.
• Inflación proyectada para 2026: 32%, cuatro veces más que el crawl estimado.

Desde el kilómetro cero de cualquier ruta del interior, el ritmo que imaginan los analistas locales tampoco trae alivio. Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, habla de un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación. Su cálculo para diciembre es $1.670. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese andar de tortuga y proyecta un mayorista de $1.659 para fin de año. Menescaldi suma, además, una buena noticia para las reservas: el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, empujado por los precios altos del petróleo y de las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en un mercado que viene pidiendo pista.

El Banco Central, de hecho, ya lleva comprados unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año y superó la meta anual de 10.000 millones. Aunque en los primeros diez días de septiembre el ritmo bajó a poco más de 120 millones, lejos de los montos más jugosos de meses anteriores. En cualquier caso, el panorama que dibujan los números es el de un año en el que el dólar correrá, pero no tanto, y en el que la inflación volverá a ganarle por goleada en el mano a mano del bolsillo. Para el productor que sigue esperando que el tipo de cambio real acompañe, para el almacenero que recarga la góndola cada semana, la promesa de competitividad cambiaria vuelve a quedar pendiente, otra vez, hasta nuevo aviso.